Este documento provee evidencia sobre el desempeño de los sistemas privados de pensión, en base a la comparación de los mismos entre 27 países. En particular, se examina si existe una relación entre dos medidas de desempeño (retorno y varianza), y las características de la estructura de la industria y del diseño de los planes de pensiones. Se utiliza una base de datos de panel, compilada para esta investigación, que cubre el período 1990-2007. El estudio usa como fundamentos la literatura existente sobre fondos de pensiones privados y la teoría de finanzas para establecer un marco metodológico para el subsiguiente trabajo econométrico.

Los autores encuentran que sistemas con mayor tamaño, ocupacionales (en oposición a los personales), cerrados (en oposición a los abiertos) y multifondos (en oposición a los de fondos únicos) muestran, en promedio, niveles superiores de retornos. Los sistemas con mayor edad, voluntarios (en oposición a los obligatorios), con límites a las inversiones en el exterior, y con garantías mínimas se encuentran, en promedio, relacionados con menor volatilidad en los retornos del sistema.

Para revisar el estudio completo, por favor descárguelo aquí (sólo en inglés).