En este documento se revisa el desempeño de los fondos de pensiones como financistas del sector privado, ante la contracción experimentada por el crédito bancario para las empresas durante la crisis Subprime en tres países latinoamericanos con sistemas de pensiones de capitalización individual: Chile, Colombia y Perú.

Se encuentra que al contraerse el crédito bancario se incrementó la emisión de mecanismos de deuda alternativos en los que los Fondos de Pensiones mantuvieron importantes volúmenes de recursos invertidos que constituyeron un sustituto al crédito bancario.

Adicionalmente, se observa que en Chile los fondos de pensiones habrían contribuido a reducir la iliquidez observada entre septiembre de 2008 y abril de 2009, lo que se habría conseguido gracias a la importante suma de recursos que se mantuvieron en depósitos a plazo.

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