La gestión eficaz del riesgo en los fondos de pensiones requiere el uso de indicadores apropiados de riesgo y desempeño a largo plazo. Sin embargo, los planes de pensiones de contribución definida (CD) actualmente se basan en métricas de corto plazo que no se alinean con los objetivos de ingresos de jubilación de los beneficiarios. En este contexto, los autores introducen una medida del ratio de capitalización (funding ratio) para los planes de CD definido como los activos del plan divididos por los beneficios acumulados derivados de cualquier flujo de contribuciones determinado (definido). El denominador de este ratio es el valor presente de los ingresos totales de jubilación que se podrían alcanzar si todas las contribuciones se hubieran invertido en carteras de renta fija totalmente amortizables llamadas “bonos de jubilación”. También se usan los “bonos de jubilación” para introducir una clase de estrategias de ingresos objetivo (target-income strategies) que pueden reducir eficazmente el riesgo de ingresos a medida que se acerca la fecha de jubilación, pero también asegurar niveles mínimos de ratio de capitalización. Estas reglas simples de asignación de activos dominan fuertemente las estrategias estándar de fondos con fecha objetivo (TDFs) utilizadas habitualmente por los planes de CD, en términos de resultados de jubilación para los beneficiarios.

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